Histoire du Forex

Histoire du Forex

Vous êtes-vous déjà demandé comment le marché du Forex était devenu ce qu'il est aujourd'hui ? Tout ce dont nous allons vous parler vous permettra d'élargir vos horizons mais aussi de regarder le marché avec un autre regard.

Pour comprendre le fonctionnement du marché du Forex, nous devons d’abord définir le "système monétaire international".

Un système monétaire international est un ensemble de règles internationalement reconnues qui définissent l'organisation des relations monétaires au sein de l'économie internationale. Il se base sur six parties :

  • Systèmes de paiement internationaux.

    • Le mécanisme d'établissement et de maintien des taux de change.

    • La procédure d'équilibrage des paiements internationaux.

    • Conditions de convertibilité des monnaies.

    • Mode de fonctionnement des marchés des changes et de l'or.

    • Droits et devoirs des institutions intergouvernementales qui réglementent les relations monétaires.

Jusqu'au XIXe siècle, il n'y avait pas de système monétaire formel dans les principales économies mondiales (à l'époque, il s'agissait de l'Europe, des Amériques, de la Chine et de l'Inde). Les six parties du système - mentionnées précédemment - n’existaient pas encore. Le développement du système monétaire international a commencé en 1867. Cette année-là, la première conférence monétaire internationale s'est tenue à Paris.

    I. L'étalon-or

L'or a joué le rôle principal au sein système monétaire international.

L’empire britannique, l’une des principales économies du monde, avait fixé le taux de change en fonction de l’or. Le gouvernement avait accepté d'acheter ou de vendre une once d'or pour 4 247 livres sterling. Après cela, l'étalon or a été établi aux États-Unis (une once d'or valait 20,67 dollars), puis dans les pays de l'Europe de l'Ouest et en Russie en 1897.

Les avantages

- Faible volatilité des taux.

- Faible inflation.

Inconvénients

- impossibilité d'avoir une politique monétaire nationale indépendante.

- Corrélation étroite entre le volume de monnaie et la production d’or (la découverte de nouveaux dépôts d’or conduisent à l'inflation, tandis que le manque de production d’or entraîne un déficit de monnaie).

- L'étalon-or a pris fin au début de la Première Guerre mondiale parce que les gouvernements ont décidé d'imprimer davantage de papier-monnaie afin de financer leurs énormes dépenses militaires.

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    II. Entre les deux guerres mondiales

La deuxième période significative de la politique monétaire internationale a débuté en 1922 à Gênes. Les gagnants de la première guerre mondiale bénéficient des avantages de leurs monnaies nationales.

Le nouveau système reposait sur l'or et les principales devises - des États-Unis, de la France et de la Grande-Bretagne - converties en or. Les monnaies nationales sont devenues le support international des paiements ainsi que des réserves. Cela leur a permis de surmonter les limites de l'étalon-or. Dans le même temps, le système monétaire international est devenu dépendant de la santé économique des pays mentionnés.

Les parités d'or ont été conservées. L'échange de devise contre de l'or pourrait être effectué directement (devises des États-Unis, de la France et de la Grande-Bretagne), et par le biais de devises étrangères.

Les avantages

- Les monnaies nationales étaient utilisées comme instrument international de réserve pour les paiements. Les limitations liées à l'étalon-or ont été supprimées.

- Le régime de taux de change flottant librement a été rétabli.

- La réglementation des taux de change est devenue le nouvel élément du système financier mondial et s'est déroulée sous la forme de conférences et de réunions internationales.

Inconvénients

- La politique monétaire internationale dépend des économies nationales.

- Le système a créé des conditions propices aux guerres de devises et aux dévaluations.

Le système de Gênes s'est effondré à cause de la Grande Dépression de 1929-1933. Tout d'abord, le dollar américain a souffert, puis la crise s'est étendue à d'autres économies.

III. Système de Bretton Woods

La prochaine étape importante dans l'histoire de la politique monétaire internationale a débuté en 1944 à Bretton Woods.

L'idée principale du système de Bretton Woods résidait dans la double fourniture de papier-monnaie - en dollars et en or. Les pays ont fixé les taux de leurs devises nationales en se basant sur le dollar américain. Le dollar était converti en or à un taux fixe de 35 dollars l'once.

Le dollar américain était la principale monnaie de réserve et de référence. Les pays participants ont donc dû maintenir leur taux de change au même niveau par rapport au dollar américain. La déviation ne peut être supérieure à 1%. Le Fonds monétaire international a été lancé afin de contrôler ce système.

Les avantages

- Au cours de cette période, l’économie mondiale se développait rapidement.

- L'inflation était faible.

- Le taux de chômage a diminué.

Inconvénients:

La productivité du travail aux États-Unis était inférieure à celle du Japon et de l'Europe, ce qui a entraîné la hausse des exportations européennes et japonaises vers les États-Unis. En conséquence, il y avait une énorme quantité de dollars en Europe occidentale et les banques ont investi ces dollars dans les titres du Trésor américain. La dette extérieure des États-Unis avait donc grandement augmenté.

- En outre, certaines banques centrales européennes ont demandé à échanger leurs dollars contre de l’or, de sorte que les réserves d’or américaines ont commencé à diminuer. L'échange de dollars en or a été officiellement arrêté en 1971.

Le dollar américain a été dévalué à deux reprises - en 1971 et en 1973 - lorsque les réserves d'or ont été diminuées. Par conséquent, le système de Bretton Wood est mort.

  IV. Système jamaïcain

La quatrième période a débuté en 1976 à Kingston, en Jamaïque. Les pays ont la possibilité de choisir le système de taux de change qu'ils souhaitent. Les relations monétaires entre les pays se retrouvent sur les taux de change flottants. Les taux de change sont définis par les forces du marché - demande et offre.

La volatilité des taux de change dépend de deux facteurs :

1. Offre / demande de devises nationales sur le marché international

2. Ratios en valeur réelle, pouvoir d'achat des devises nationales sur les marchés internationaux

La demande de devises dépend des importations du pays, des dépenses des touristes et des paiements extérieurs. Le volume de l'offre de devises est défini par le volume des prêts à l'exportation et des prêts reçus.

L'offre du dollar américain et de l'or - les principaux avoirs de réserve - n'a pas été en mesure de rattraper la croissance rapide du commerce mondial et des transactions financières. En conséquence, un nouvel actif a été spécifiquement conçu et a reçu le nom de "Droits de tirage spéciaux "(DTS). Le DTS est une réserve artificielle et un instrument de paiement international émis par le Fonds monétaire international. Les droits de tirage spéciaux sont évalués sur la base du panier de devises. Le panier est composé du dollar américain, de l'euro, du yen japonais, de la livre sterling et du yuan chinois (depuis 2016). Le FMI utilise les DTS à des fins comptables internes. Le Fonds alloue des DTS aux États membres, qui bénéficient de l'entière confiance des gouvernements.

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En conclusion, nous pouvons dire que le Forex a une longue histoire. Bien qu'il y ait quatre périodes principales dans son histoire : l'étalon or, l'étalon de change-or, le système de Bretton Woods et le système jamaïcain. Le développement des technologies et l’expansion des monnaies numériques peuvent également bientôt modifier le système.

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