À quoi ressembleraient les marchés pétroliers si le pétrole russe disparaissait ?

À quoi ressembleraient les marchés pétroliers si le pétrole russe disparaissait ?

2022-03-28 • Mis à jour

Un mois après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, les marchés pétroliers sont toujours plus volatils que jamais, avec peu de clarté sur la façon dont les sanctions affecteront la production de brut russe ainsi que la demande mondiale de pétrole. Cela conduit les traders à se poser deux questions. La volatilité va-t-elle se poursuivre ? Quelle est la prochaine étape pour le pétrole ?

Les experts du marché ne semblent pas s'accorder sur l'évolution des cours du pétrole, les principales agences énergétiques ayant révélé d'importantes divergences d'opinion sur la production pétrolière russe.

L'OPEP ne viendra pas à la rescousse

Le groupe OPEP+, dirigé par l'Arabie saoudite et la Russie, pourrait maintenir ses plans de production en l'état malgré le fait que les cours du pétrole aient atteint leur plus haut niveau depuis 2008. Lorsque l'OPEP et ses alliés se sont réunis le 2 mars, l'invasion russe de l'Ukraine ne faisait que commencer. L'alliance s'en est tenue à augmenter la production de 400 000 barils par jour chaque mois depuis le mois d'août pour annuler les réductions effectuées lorsque le COVID-19 a affecté la demande. 

Plusieurs grands pays consommateurs, dont les États-Unis, ont appelé les producteurs à augmenter leur production à un rythme plus rapide afin de contribuer à refroidir les prix du pétrole. Mais l'OPEP+ a jusqu'à présent résisté à tous les appels à une augmentation de l'offre. La prochaine réunion de l'OPEP+ est prévue pour le 31 mars.

La Russie est un élément essentiel de l'OPEP+, sa participation est donc importante. Bien sûr, c'est une préoccupation majeure dans le contexte de la guerre en Ukraine, ainsi que des sanctions. La disparition du pétrole russe du marché pourrait pousser les contrats à terme de Brent à plus de 200 dollars le baril. 

Personne ne sait ce qui attend le pétrole russe

L'Agence internationale de l'énergie (AIE) prévient que le monde pourrait bientôt perdre trois millions de barils de pétrole russe par jour à partir du mois prochain après que certains pays occidentaux ont imposé des sanctions sévères à Moscou, à l'énergie et aux compagnies maritimes.

Le déclin des exportations russes de pétrole affectera différemment les régions géographiques. Par exemple, pour les États-Unis, l'impact est très faible, car les importations de brut russe ne représentent que 2 % de l'offre. L'Europe, cependant, est largement dépendante des importations russes, notamment pour le gaz naturel. Il sera difficile pour l'UE de passer rapidement à d'autres sources.

Le marché a besoin de 4 millions de barils par jour pour se rééquilibrer.

Le rééquilibrage des marchés pétroliers nécessitera environ 2 millions de barils par jour d'offre supplémentaire pour le reste de 2022, en raison des niveaux de stocks actuels extrêmement bas. En outre, il sera nécessaire d'ajouter 2 millions de barils par jour au T2 pour atténuer les perturbations causées par la disparition du pétrole russe. Si la production de l'OPEP+ se poursuit au rythme actuel, que les exportations de pétrole de l'Iran n'augmentent pas et que la production américaine n'augmente pas chaque année, ensemble, ils ne produiront que 1,5 million de barils par jour.

Si le pétrole iranien revient sur le marché, cela pourrait fournir 1,2 million de barils par jour supplémentaires au second semestre 2022, laissant un grand vide qui ne peut être comblé que par les membres de l'OPEP disposant de capacités de réserve, notamment l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis. 

On s'attend à ce que les prix du pétrole soient volatils au cours de la période à venir, avec une série de hauts et de bas avant la réunion de l'OPEP cette semaine, avec des indicateurs croissants d'une forte demande et d'une offre limitée. Le pétrole pourrait tenter de tester le sommet record (147 $) si l'organisation montre peu d'intérêt à réagir à la guerre russo-ukrainienne. Les perspectives à long terme pour le pétrole restent baissières, mais même les baissiers s'attendent à ce que les prix du pétrole continuent à augmenter cette année.

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