Le variant Omicron menace les marchés, mais...

Le variant Omicron menace les marchés, mais...

2021-12-09 • Mis à jour

La nouvelle de la mutation Omicron est arrivée, entraînant avec elle la pire vente du vendredi noir à Wall Street depuis 1931. Comment la nouvelle variante affectera-t-elle les marchés et l'économie ? Quelle est sa relation avec l'inflation et les hausses de taux d'intérêt, et comment va-t-elle affecter ces éléments ?

Quel est l'impact du variant Omicron sur les marchés ?

Pour une fois, le marché a réagi de manière rationnelle et logique. Oui, la découverte d'une nouvelle variante, peut-être plus contagieuse, et l'imposition immédiate de nouvelles restrictions de voyage par plusieurs gouvernements ont créé une forte incertitude sur l'économie mondiale. Les marchés ont connu un fort mouvement de vente jamais vu depuis la fin de 2020.

Bien que les investisseurs aient accepté la nouvelle normalité, selon laquelle le coronavirus ne disparaît pas mais peut être contrôlé, une vague de ventes de précaution s'est produite et les prises de bénéfices étaient inévitables.

Les premiers rapports suggèrent que le variant Omicron pourrait être moins mortel avec des symptômes légers à modérés, bien qu'il soit très contagieux et se propage rapidement. Si c'est le cas, cela pourrait être positif pour les marchés. Si nous pouvons nous assurer qu'Omicron n'est pas une menace majeure, ce sera une opportunité d'acheter le creux de la bourse avec des prix plus bas, en particulier pour les actions associées à la réouverture de l'économie.

Comment le variant Omicron affectera-t-il l'économie ?

L'impact du variant Omicron dépendra de sa gravité. Si c'est comme le variant Delta au troisième trimestre, Goldman Sachs prévoit une baisse du PIB mondial de 0,4 % en 2022.

Les analystes de la banque ont identifié quatre voies possibles pour le variant Omicron et l'économie. Un scénario de "fausse alerte", où le variant Omicron se propage moins vite que le Delta et où son impact économique est minime. Un scénario négatif, où le variant Omicron se répand plus rapidement que le variant Delta mais n'est pas significativement plus mortel, et a un impact économique modeste. Un scénario négatif sévère, où le variant Omicron s'avère plus contagieux et mortel que le variant Delta, entraînant une nouvelle vague de confinement et une récession économique majeure. Le dernier, le scénario positif, où le variant Omicron se propage plus vite que le Delta mais est beaucoup moins meurtrier, de sorte que l'économie mondiale pourrait se développer, même si elle subit quelques coups durs.

Le variant Omicron aura-t-il un impact sur le processus de resserrement et les hausses de taux ?

Le variant Omicron a frappé le monde à quelques semaines à peine des décisions les plus importantes que les grandes banques centrales devaient prendre en matière de relèvement des taux d'intérêt. Il est probable que la Fed accélère le processus de retrait des mesures de relance en réduisant ses achats d'obligations à un rythme plus rapide que le rythme actuel. La Banque d'Angleterre était susceptible de relever ses taux, tandis que la Banque centrale européenne planifiait de réduire les achats d'urgence d'obligations dans la zone euro.

Les banques centrales s'efforcent de maîtriser l'inflation galopante, qui a atteint son plus haut niveau depuis trois décennies aux États-Unis, le plus haut niveau de l'histoire de la zone euro, et le plus haut niveau depuis dix ans au Royaume-Uni.

Néanmoins, le variant Omicron pourrait inciter les banques centrales à s'interroger sur le calendrier et l'ampleur des hausses de taux qu'elles devraient prévoir dans un contexte en évolution. Les marchés ont déjà intégré les prévisions selon lesquelles les banques centrales commenceront à relever leurs taux au cours de l'année prochaine.

Que va faire la Fed ?

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que "l'augmentation récente des cas de Covid-19 et l'émergence du variant Omicron posent des risques à la baisse pour l'emploi et l'activité économique et une incertitude accrue pour l'inflation". Il a poursuivi en disant que "des préoccupations plus grandes concernant le virus pourraient réduire la volonté des gens de travailler physiquement, ce qui ralentirait la progression du marché du travail et intensifierait les perturbations de la chaîne d'approvisionnement." Par conséquent, le variant Omicron devrait empêcher la Fed de modifier sa politique lors de sa réunion de ce mois-ci. L'émergence du variant Omicron a compliqué la prise de décision sur le resserrement et le relèvement des taux.

Quel sera l'impact du variant Omicron sur l'inflation et la crise de la chaîne d'approvisionnement ?

L'impact du variant Omicron sur l'inflation est jusqu'à présent peu clair et ambigu. Deux récits peuvent être réalisés, un seul d'entre eux se produirait car ils sont totalement opposés.

La première est que le variant Omicron provoquera une nouvelle hausse de l'inflation, car il pourrait accroître les inquiétudes que nous avons actuellement en raison des goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement qui affectent la production, ce qui ferait augmenter les prix des biens et des services. Si nous revenons à un confinement et que l'économie ralentit, la croissance et la production chuteront à nouveau et la pénurie d'approvisionnement s'aggravera, ce qui maintiendra l'inflation à un niveau élevé pendant beaucoup plus longtemps.

Les économies développées ne seront peut-être pas directement touchées par le variant Omicron, mais elles risquent de l'être par un autre côté. En raison de la distribution inégale des vaccins dans les pays en développement, ces économies ne se sont pas redressées comme les grandes. Les pays en développement sont au cœur des chaînes d'approvisionnement vitales pour l'économie mondiale. Par conséquent, la lenteur de la vaccination dans ces pays est dangereuse pour la stabilité de l'économie mondiale car elle entrave la relance des activités économiques dans les pays en développement, ce qui nuit à la chaîne d'approvisionnement. Avec la découverte du variant Omicron et la lenteur persistante de la vaccination, les produits de base et les matières premières vont continuer à se faire rares, ce qui risque de faire grimper de plus en plus les prix des produits de base dans les pays occidentaux.

Le deuxième récit est que l'inflation va diminuer avec les inquiétudes croissantes concernant le variant Omicron, car la demande va de nouveau diminuer alors que la confiance des consommateurs s'affaiblit et qu'ils restent à la maison par peur d'attraper une infection. Cela permettra de réduire la pression sur les usines et les prestataires de services et de faire baisser les prix et l'inflation.

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