L'or agit de manière aléatoire. Ou non ?

Habituellement, le prix de l'or est tiré par l'incertitude politique et économique, comme les crises économiques, la pression des élections, les effets des pandémies. Mais face à un programme de relance monétaire d'un an et demi, le prix de l'actif refuge se comporte différemment. cet article vous explique ce qui influence le cours de l'or et comment le trader.

Dernières actualités :

L'or est passé sous les 1 800 $, avec 1 700 $ comme cible possible.
Les rendements du Trésor américain à 10 ans augmentent, ce qui accentue la demande pour le dollar américain.
La Fed prévoit de commencer à réduire ses émissions obligataires cette année.
Le taux d'inflation américain a déjà atteint 5,4 % en juin et juillet 2021.

Analyse rétrospective du mouvement de l'or

L'analyse fondamentale de l'or doit commencer avec une explication de la nature de l'or. Dans le passé, il y avait l'étalon-or. Il s'agissait d'un système selon lequel presque tous les pays fixaient la valeur de leur monnaie en fonction d'une quantité déterminée d'or ou liaient leur monnaie à celle d'un pays qui le faisait. De plus, l'offre d'or n'a pas beaucoup augmenté avec le temps. Ainsi, lorsque la quantité de monnaie augmentait (l'inflation augmente), pour acheter la même quantité d'or, il fallait une quantité plus importante de monnaie. Comme les crises économiques s'accompagnent généralement d'une forte inflation, l'or est devenu l'actif refuge de tous les pays.

Mais rien n'est éternel, et en août 1971, le président américain Nixon a mis fin à la convertibilité directe des dollars américains en or. À partir de ce moment précis, l'or est devenu un actif plus indépendant, mais les règles du jeu n'ont pas beaucoup changé. La demande d'or reste élevée en raison de plusieurs facteurs : l'or est résistant à la corrosion, facile à traiter, difficile à imiter et beau (ce dernier facteur est subjectif).

À partir de ce point, nous avons plusieurs réflexions sur les mouvements du prix de l'or, passons-les en revue :

Le rendement des bons du Trésor américain augmente, la demande d'USD augmente : L'USD augmente.
Lorsque l'USD est en hausse, l'or (XAU) est en chute libre (ce phénomène existe depuis l'époque de l'étalon-or et s'est maintenu même après).
L'offre d'or n'augmente pas aussi vite que la demande, donc, à long terme, l'or continuera à augmenter.

Qu'est-ce qui affecte le prix maintenant ?

Passons en revue plusieurs événements économiques et vérifions s'ils affectent ou non le prix du XAU :

31 mars 2021 : Les données ADP NFP des États-Unis sont moins bonnes que prévu (517 K contre 552 K ; positif pour l'or, négatif pour la devise). L'or est monté en flèche pendant les 6 heures suivantes et a gagné 2 %.
16 juin 2021 : Le taux des fonds fédéraux est resté au même niveau (0,25 %), ce qui est positif pour la devise. En outre, des intentions de relèvement des taux à l'avenir ont été exprimées. L'or a plongé de 3 % en 3 heures.
6 août 2021 : données positives du NFP américain (943 K réel contre 870 K attendus). L'or a connu un "flash crash" de 6,2 % en moins d'une demi-journée.
12 août 2021 : L'IPP américain est plus élevé que prévu, ce qui est positif pour la devise et négatif pour l'or. Le XAU a baissé de 0,5 % et a augmenté de 0,75 % plus tard dans la journée.
1er septembre 2021 : L'OPEP+ reconsidère une augmentation de la production de pétrole de 400 000 barils par jour. Données ADP NFP négatives (330 K réels contre 695 K attendus). Le prix de l'or est resté le même.
3 septembre 2021 : NFP américain trois fois plus mauvais que prévu (235 K contre 720 K attendus). XAU a augmenté de 1,15 % dans les 3 heures suivantes, mais au cours des 3 jours suivants, l'or avait chuté de plus de 2 %.

Pour résumer, même si les événements et les résultats sont les mêmes (31 mars et 1er septembre), l'or peut agir de manière totalement différente. En outre, nous pouvons nous attendre à ce que l'or augmente lorsque les données sont mauvaises pour l'USD et vice versa. On peut le prouver en regardant les graphiques du XAU/USD et de l'indice du dollar américain, ou en regardant les graphiques de corrélation.

Graphique quotidien du XAU/USD (en haut) et graphique quotidien de l'indice du dollar américain (en bas)

Graphique de corrélation entre l'USD et l'or (période de 10 ans)

gold and USD.jpg

Comme vous pouvez le voir sur les graphiques, la plupart du temps, l'or et le dollar présentent une corrélation inverse. Cela signifie que lorsque le dollar atteint de nouveaux sommets, l'or est sous pression et vice versa.

Que faut-il attendre de l'or ?

Jusqu'à présent (13 septembre 2021), la reprise économique n'est pas aussi rapide que tout le monde le souhaite et si le tapering a été reporté, encore et toujours, la demande pour le dollar américain est présente et l'or n'est pas en bonne forme. Vous pourriez penser : "Attendez, si l'économie est en mauvaise posture, alors c'est bon pour l'or, n'est-ce pas ?". Oui, généralement, en période d'incertitude, l'or affiche de meilleurs résultats que d'autres actifs, comme les actions et les devises. Mais cela ne signifie pas que l'or ne baisse pas du tout.

Du point de vue de l'analyse technique, l'or semble également baissier.

Graphique hebdomadaire XAU/USD

Support : 1750,0 ; 1685,0

Résistance : 1840,0 ; 1900,0

L'or est un instrument parfait pour garder votre argent en sécurité car il a tendance à maintenir son pouvoir d'achat et à vous épargner la volatilité des autres actifs, mais comme les marchés mondiaux ont tendance à augmenter sur une plus grande échelle de temps, l'or ne vous rapportera pas beaucoup.

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Author: FBS Analyst Team

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